那一句「通過後」
2026 年施政報告在國際資產及財富管理中心一節，用一句條件句交代了家族辦公室的位置：政府會持續構建更具吸引力的資產及財富管理生態圈，「包括在有關優化基金、單一家族辦公室和附帶權益優惠稅制的條例草案獲立法會通過後加強推廣，吸引基金和家族辦公室落戶香港」。整段的動詞是「加強推廣」，而它的前提是一個尚未完成的立法程序。
同一節還有一句自我描述：香港「今年躍居全球最大跨境財富管理中心」。這是政府的講法，該段沒有附統計來源；政府另一份文件則把資產管理規模放在 2024 年年底約 35 萬億港元（財經事務及庫務局局長網誌，2026 年 2 月 10 日，引投資推廣署委託的市場研究）。
同節其餘承諾的性質相近，都是「將於」：證監會於 2026 年第四季修訂守則便利房託基金產品創新；2026 年內提交便利房託基金私有化或重組的條例草案；2027 年上半年再提交為準備上市的房託基金寬免轉讓非住宅物業印花稅的條例草案；並繼續爭取把房託基金納入互聯互通。第 41 段處理資金端：推動內地保險資金經互聯互通投資香港 ETF，以及取消強積金基金投資合資格指數追蹤 ETF 的總投資上限。
那條草案走到哪裡
被列為前提的草案，全名是《2026年稅務（修訂）（關於基金、家族投資控權工具及附帶權益的優惠稅制）條例草案》。家族投資控權工具即 Family-owned Investment Holding Vehicle（家控工具、FIHV），指由具資格單一家族辦公室管理的家族投資工具。本報今日查閱立法會網站的條例草案紀錄，時間線是：2026 年 6 月 12 日刊憲，6 月 24 日首讀，法案委員會 6 月 26 日成立、7 月 8 日首次開會，法律事務部報告編號 LS35/2026；二讀及三讀的欄目至今空白。
同一份紀錄可以做對照。同一立法年度，《2026年印花稅（修訂）（第2號）條例草案》6 月 10 日首讀、7 月 8 日二讀及三讀通過、7 月 17 日刊憲成為條例。紀錄會在草案通過時填上結果；家辦那一條的欄目是空的。
政府自己的時間表同樣留白。財經事務及庫務局 2026 年 6 月 10 日提交立法會的參考資料摘要，逐行列明刊憲日與首讀日，第三行寫的是「恢復二讀辯論、委員會審議階段和三讀：另行通知」。
附篇那兩行進度
施政報告附篇（隨報告發表的措施進度文件）把兩件事分開寫，狀態欄一個字之差，意義完全不同：
| 措施 | 時間 | 附篇所記狀態 |
|---|---|---|
| 向立法會提交優化基金、單一家辦及附帶權益優惠稅制的立法建議 | 2026 年 6 月提交（6 月 12 日刊憲、6 月 24 日首讀） | 完成執行 |
| 在 2026 至 2028 年間協助不少於 220 間家族辦公室在港設立或擴展 | 指標期 2026–2028 年；截至 2026 年 8 月 | 符合進度（已完成 60 間） |
| 施政報告承諾的「加強推廣」 | 原文寫明「在…條例草案獲立法會通過後」 | 條件未滿足 |
| 推動家族辦公室與社福項目對接的政、商、民配對平台 | 2026 年內推出首輪配對（勞工及福利局） | 未推出 |
第一行的「完成執行」，指的是「向立法會提交立法建議」這個動作完成，不是草案獲得通過。這是整份附篇最容易讀錯的一格。
220 間這個目標，來自 2025 年
220 間不是 2026 年施政報告的新指標。本報在報告的指標附件中找到它：附件把指標分成「（一）新指標」與「（二）繼續生效的 2025 年《施政報告》指定項目指標」兩部分，220 間的一條列在第二部分「國際金融中心」之下，原文是「在 2026 至 2028 年間協助不少於 220 間家族辦公室在港設立或擴展業務。（財經事務及庫務局）」。2026 年施政報告的新指標清單裏，沒有家族辦公室的一條。
財經事務及庫務局局長在 2026 年 2 月 10 日的網誌把話說得更直接：「我們有充分信心達成《2025年施政報告》訂下的目標：在 2026 至 2028 年底前再協助逾 220 間家族辦公室來港落戶或擴展業務。」一個「再」字說明了 220 間是增量，相對於 2026 年之前已協助的數目。
本報的一條數
把附篇的兩個數字放上同一條時間軸，是本報的計算，原文沒有提供這個角度：
- 指標期由 2026 年至 2028 年年底，共 36 個月；截至 2026 年 8 月底走了 8 個月，即 22.2%。
- 完成 60 間，佔 220 間目標的 27.3%。
- 已達到的速度是每月 7.5 間；要在 36 個月內完成 220 間，平均每月需 6.1 間。
- 餘下 28 個月要補上 160 間，即每月 5.7 間。
數字的斜率好看，但先要讀準它在量什麼。220 間量的是「投資推廣署家族辦公室團隊在指標期內協助設立或擴展」的數目，不是全港家族辦公室的存量。存量在另一份文件：投資推廣署委託德勤的《香港家族辦公室市場研究》（2026 年 2 月 10 日公布）顯示，截至 2025 年年底香港有 3,384 間單一家族辦公室，較 2023 年年底的 2,703 間增加 681 間，兩年增幅超過 25%；這些單一家辦在本地直接聘用超過 10,000 名全職專業人員，單是營運開支每年為本地經濟帶來約 126 億港元。
流量與存量是兩套數。拿 60 去比 3,384，或把 3,384 當成 220 間目標的分母，都不成立——前者是團隊在指標期內經手的個案，後者是市場的整體規模，兩者中間還隔着一批不需要政府協助、自己落戶的家辦。
草案如果通過，改的是什麼
對已經或準備用家控工具架構的家庭，草案的內容比它的程序更有用。本報讀過條例草案的刊憲文本與財經事務及庫務局 6 月 10 日的參考資料摘要，有幾點值得記下：
- 2.4 億元的門檻不變，但計算方法放寬。 家控工具與統一基金免稅制度下的合資格投資價值，現行以「淨資產值」為基礎計算，家族成員（參與者、直接實益權益持有人）向基金作出的貸款會被當作財務負債扣除。草案建議這類貸款不再扣除——只扣非家族成員的貸款，例如銀行貸款。對一個以股東貸款注資的家辦，這一格直接影響它夠不夠 2.4 億港元。
- 「基金」的定義擴闊。 退休基金、按《稅務條例》第 88 條獲豁免的慈善實體出資的捐款基金、以政府實體／中央銀行／國際組織為唯一投資者的基金，以及只有一個投資者、而該安排管理不少於 2.4 億港元合資格投資的安排，都會納入。
- 合資格投資的範圍擴大，涵蓋貴金屬、貸款及私募債權投資等。
- 實質經濟活動有明確門檻：不少於兩名合資格僱員，以及在香港每年招致不少於 200 萬港元的營運開支。
- 附帶權益（carried interest） 方面，建議取消現行由金管局核證的程序，刪除定義中對門檻回報率的要求，並擴大適用的交易範圍。
- 追溯生效。 草案的修訂適用於 2025 年 4 月 1 日當日或之後開始的課稅年度（草案第 31 條加入的新訂附表 68）。全份草案共 31 條。
對一個正在考慮落戶的家庭
直白地說：今晚沒有任何新優惠生效。現時可以用的是 2023 年那套家控工具稅務寬減——由具資格單一家族辦公室管理、最低資產門檻 2.4 億港元、須符合實質營運要求，適用於 2022 年 4 月 1 日或之後開始的課稅年度。2026 年施政報告在家族辦公室的章節裏，給出的是一個條件句和一個延續指標，不是一項新寬減。
值得留意的是時間差對誰不利。因為草案的修訂追溯至 2025 年 4 月 1 日開始的課稅年度，一個今天就把架構搭好、按現行規定申報的家庭，不會因為草案遲通過而吃虧——追溯條款把立法延誤的成本留在政府那一邊，而不是納稅人那一邊。這是 60 與 220 這兩個數字之外，真正影響決策的一行字。
至於要不要經政府那扇門：220 間的指標由投資推廣署家族辦公室團隊執行，該團隊是免費的對接渠道，不取代律師與稅務顧問。架構落地之後的管治問題——匯報線、投資政策聲明、合併報表——是另一條路徑，本報在單一家辦怎樣由副業變成正業裏拆過；至於誰真正握着家族資產的控制權，保護人不是橡皮圖章講的是同一件事的另一面。
同一份施政報告的房屋那一章，本報另一篇拆的是兩項掛在鼓勵生育之下的置業措施——白表居屋按揭升至95%，兩萬印花稅減免未生效講的是同一條立法時間線的另一面：一邊等草案，一邊等下一期居屋。
下一個可以看的日期
草案的下一站，政府自己也未填上日期——參考資料摘要寫「另行通知」。因此讀者要看的是一個程序，不是一個日子：立法會條例草案委員會的會議紀錄，以及大會議程上「恢復二讀辯論」何時出現。以同一立法年度的節奏看，一條順利的財經草案由首讀到通過約需一個月（印花稅那條是 6 月 10 日到 7 月 8 日），家辦這條自 6 月 24 日首讀起已超過三個月，這是我自己按紀錄算的對照，不是官方的時間承諾。
另一個更近的觀察點在附篇本身：勞工及福利局牽頭的配對平台，要「於 2026 年內推出首輪配對」，把家族辦公室與商界企業的資源接到民間社會福利項目。這是整份報告裏，少數為家辦而設、又有明確年份的新增措施——它今年的進度，比稅務寬減那條草案更早會有答案。
