隔夜市場
美股周一現貨時段完成交易並收低：標普 500 報 7,619.98，跌 0.48%；納指報 26,186.41，跌 0.56%。這是有真實成交的收市價，不是週末的舊報價。同時段，十年期美債孳息推到 4.998 厘，是本周最貼近五厘的一次，仍在五厘之下——貼近，未破。下跌原因，本欄沒有可靠說法。
亞洲與歐洲
亞洲與歐洲周一在紐約開市前已收市：恒指收 24,917.61，升 0.45%；日經 225 收 63,492.77，跌 0.81%；富時 100 收 10,697.57，升 0.44%；德指收 25,440.81，跌 0.50%。今早東京與香港重開，這些價位要重新定價。
匯率・利率與商品
美元兌港元報 7.8434，貼近弱方兌換保證；兌日圓 154.55，日圓貶 0.33%。歐元兌美元 1.1551，英鎊 1.3495。真正在動的是原油：西德州原油由周一約 104.5 美元回落至約 102 美元，仍在百元之上。金價報 4,293.50 美元，只講水平。加密貨幣偏強：比特幣 78,428 美元，升 2.27%；以太幣 2,526.21 美元，升 2.11%。
今日展望
今日要盯的兩條線與周一相同，只是下面墊著真實成交：長債息會不會真的站上五厘，油價在百元上方守不守得住。亞洲先定價，倫敦與紐約隨後覆寫。港股與樓市的分工清楚——長端貼現率決定估值上限，油價決定進口成本與通脹黏性。本欄不預測方向，只記錄誰先動。
一個數字
0.002 個百分點——十年期美債 4.998 厘與五厘之間的距離，本周最窄的一次。五厘是心理關口，不是技術關口。
一篇精讀
五厘美債不是香港的故事，卻經聯繫匯率傳到每一張按揭上。本報市場版的〈五厘美債如何傳到香港：拆息、封頂息率與聯匯〉把鏈條拆成三段——匯率、拆息、按揭——並指出真正的開關不在拆息，而在最優惠利率的取態：封頂息率買到的不是保護，是時間。
