一夜之間的市場動向，五分鐘讀完——來自香港編輯室。
隔夜市場
美股周二好淡爭持，標普 500 指數在 7,600 點附近上落，納斯達克指數守在 26,000 點一帶，成交偏淡。十年期美債孳息停在 5% 附近，估值天花板沒有移動，市場等待數據。
亞洲與歐洲
亞洲股市個別發展，日經 225 指數近 64,000 點，恒生指數在 24,800 點一帶。美元兌日圓在 154 左右，歐洲變化不大；本周至今基調淡靜，書簿偏薄。
匯率・利率與商品
金價守在每盎斯約 4,300 美元的高位區，回調淺得令空頭失望。油價在 100 美元附近整固，比特幣處於 70,000 美元中上段，以太幣在 2,500 美元左右。
約 4,300 美元的問題
這個價位上，誰還在買？答案不是讀研報的人。各國央行的儲備管理部門按年度計劃執行，不看技術走勢，回調時照買。對價格不敏感的買盤，是上一個周期不存在的承托層：過去的底部由恐懼與首飾需求決定，如今多了一層制度化的官方保費，底部算術隨之改寫。
一個數字
約 4,300 美元——金價所在的高位區，檢驗官方買盤成色的水平。
一篇精讀
私人組合能做的，是抄央行的功課：按計劃買，把黃金當保險而非動能，先算十年的總成本。不能做的，是把官方買盤當成永不撤離的地板——保險也有預算，承托層不是保底價。本報黃金專題本周刊出，三條配置路徑的成本帳在那裡算。
