一夜之間的市場動向，五分鐘讀完——來自香港編輯室的周二版。
隔夜市場
美股周一交投偏淡，標普 500 在 7,600 點附近，納斯達克在 26,000 點一帶，方向欠奉。真正的消息在債市：十年期國債孳息守在 5% 附近——市場已學會與這個數字共處。
亞洲與歐洲
亞洲好淡參半：日經 225 在 64,000 點附近，恒生指數在 24,800 點一帶，書簿偏薄。歐洲收市變化有限，交易員談得最多的仍是利率，不是股票。
匯率・利率與商品
這裡才是本周重心。十年期美債孳息近 5%，短期國庫票據同區——現金不再是等待的代價，而是一筆有息回報。美元兌日圓在 154 附近；金價在 4,300 美元上下，油價在 100 美元附近。
今日看點
周二日程平靜，市場等待本月美國物價與活動數據。本報本周專題問的是同一條算術：當現金本身付息五厘，60/40 裡的「40」該如何重新定價。
一個數字
5%——十年期美債孳息所在的一帶，也是一張短期票據如今付給閒置現金的年息。
一篇精讀
五厘的現金聽起來像恩物，其實是一道附答案的考題。它懲罰的不是持股的人，而是從不作決定的人：錢躺在活期戶口，每天都在輸給那張票據。但現金是倉位，不是策略——它付你利息，卻不回答這五厘明年還在不在。要修的，是把「閒置」二字從家庭資產負債表上劃掉。
